Os fatores explicativos da política de dividendos nas empresas ibéricas (2013-2019)
Abstract
A partir de uma amostra fornecida por 1.292 empresas não financeiras, com capital aberto e fechado, no período 2013-2019, este artigo analisa a influência de algumas características específicas das empresas portuguesas e espanholas na política de distribuição de resultados, nomeadamente os fatores fiscais.
Perante resultados não consensuais, em diversos estudos, no que respeita à influência dos fatores fiscais na política de dividendos, nós estudamos quais os fatores explicativos, nomeadamente o efeito fiscal das empresas ibéricas, perante a análise do comportamento do rácio de pagamento de dividendos . Em termos de metodologia recorremos aos modelos de regressão de dados em painel.
Verificamos que Portugal apresenta um sistema fiscal mais favorável e com uma carga fiscal mais baixa, durante todo o período. Em Espanha o pagamento de dividendos foi superior, nos anos em que vigora o sistema clássico modificado.
Os resultados mostram que os fatores fiscais têm um peso acrescido na política de dividendos. Em Espanha, os dividendos são favorecidos fiscalmente, relativamente aos ganhos de capital, verificando-se que as empresas espanholas distribuem mais lucros sob a forma de dividendos. Pelo contrário, em Portugal é independente a distribuição dos lucros ser feita com recurso a dividendos ou a ganhos de capital.
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Portuguese Journal of Finance, Management and Accounting
e-ISSN: 2183-3826
DOI: 10.54663/2183-3826
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