Estrutura de capital e a indústria hoteleira: uma análise comparativa de Portugal e Espanha com aplicação de modelos de regressão fracionários

Sandra Rebelo, Fernanda Matias, Paulo Carrasco

Abstract


Este trabalho investiga os fatores que afetam as decisões de estrutura de capital das empresas hoteleiras portuguesas e espanholas, recorrendo a informação extraída da base de dados Amadeus, relativa ao período 2007-2013. A estrutura de capital tem sido intensamente investigada, mas ainda são escassos os estudos que recaem sobre a indústria hoteleira, particularmente em Portugal e Espanha. Acresce que se adotam os modelos de regressão fracionária, metodologia econométrica mais adequada do que os tradicionais modelos de regressão linear múltipla. Os resultados sugerem que o comportamento financeiro das empresas hoteleiras é mais ajustado aos fundamentos da teoria da pecking order, embora não excluam a teoria do trade-off. O resultado da interação das variáveis rendibilidade e free cash-flow reforça o poder explicativo da pecking order entre as empresas hoteleiras portuguesas, sugerindo que a utilização de dívida é menor para as empresas portuguesas que combinam rendibilidade com excesso de fundos. Em termos de políticas públicas, os resultados sugerem a pertinência de propostas de atuação tendentes à melhoria das condições de financiamento da indústria hoteleira, nomeadamente, as empresas pequenas e menos rendíveis poderiam beneficiar de condições de crédito mais vantajosas, e as empresas hoteleiras beneficiariam da implementação de medidas tendentes a demonstrar a qualidade da informação financeira disponibilizada, geradoras de maior confiança junto das entidades credoras.

 

 

DOI: https://doi.org/10.54663/2183-3826.2022.v8.n15.3-20


Keywords


Estrutura do capital; indústria hoteleira; modelos de regressão fracionária; Portugal; Espanha

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Portuguese Journal of Finance, Management and Accounting

e-ISSN: 2183-3826

DOI: 10.54663/2183-3826

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