O Rendimento do Imobiliário Habitacional no Concelho do Porto

Fernando Oliveira Tavares, Luís Miguel Pacheco, Luís Gomes Almeida

Abstract


Este artigo tem como objetivo estudar a relação entre o valor da renda, a localização e a yield subjacente, no mercado imobiliário residencial. A fim de concretizar o objetivo, foram recolhidos dados de quatro anos de rendas de apartamentos T0, T1 e T2 para o concelho do Porto. Efetuou-se a avaliação dos apartamentos pelo método do rendimento e, através do modelo da regressão linear múltipla, verificou-se a aderência da utilização desta metodologia às freguesias daquele concelho. Não existem estudos sobre a utilização do modelo do rendimento na avaliação imobiliária em Portugal, sendo este por isso, um estudo pioneiro nesta área. Verificou-se que os clusters das rendas e das yields são distintos. Conclui-se que existe uma sobrevalorização pelo mercado nas freguesias onde as rendas, sendo de valor elevado, apresentam yields baixas. Através da regressão linear múltipla ficou demonstrado que o valor de mercado é explicado pelo rendimento da propriedade, pela yield apresentada e pela densidade populacional da freguesia onde está inserido.


Keywords


Avaliação imobiliária, renda imobiliária, yield imobiliária.

Full Text:

PDF

References


- Anderson, E. W. (2016). Robust Bayesian Portfolio Choices. Review of Financial Studies, 29(5), 1330-1375.

- Black, A., Fraser, P. & Hoesli, M. (2006). House Prices, Fundamentals and Bubbles. Journal of Business Finance and Accounting, 33 (9, 10), 1535–1555.

- Boyd, T. (2002). Property Cash Flow Studies: focusing on model consistency and data accuracy, Working Paper, Queensland University of Technology, Brisbane.

- Brown, G. & Cliff, M. (2005). Investor Sentiment and Asset Valuation. Journal of Business, 78(2), 405- 440.

- Campbell, J. (1987). Does Saving Anticipate Declining Labor Income? An Alternative Test of the Permanent Income Hypothesis. Econometrica, 55, 1249-1273.

- Campbell, J. & Shiller, R. (1987). Cointegration and Tests of Present Value Models. Journal of Political Economy, 95, 1062-1088.

- Clayton, J., Ling, D. C. & Naranjo, A. (2009). Commercial Real Estate Valuation: Fundamentals Versus Investor Sentiment. Journal The Journal of Real Estate Finance and Economics, 38(1), 5-37.

- Deng, Y., Gabriel, S. A. & Nothaft, F. (2002). Duration of Residence in the Rental Housing Market. USC FBE Working Paper No. 02-3. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=304641 or DOI: 10.2139/ssrn.10.2139/ssrn.304641

- French, N. (2004). The Valuation of Specialised Property - A review of valuation methods. Journal of Property Investment & Finance, 22 (6), 533-541.

- Gallin, J. (2003). The Long-Run Relationship between House Prices and Income: Evidence from Local Housing Markets. Working Paper, Federal Reserve Board.

- Geltner, D., Miller, N., Clayton, J. & Eicholtz, P. (2007). Commercial Real Estate Analysis and Investments. 2nd Edition, South-Western Publishing.

- Ghysels, E., Plazzi, A. & Valkanov, R. (2007). Valuation in US commercial real estate. European Financial Management, 13(3), 472-497.

- Gordon, M. J. & Shapiro, E. (1956). Capital Equipment Analysis: The required rate of profit. Management Science, 3, 102-110.

- Graham, B. & Dodd, D. (1934). Security Analysis. New York: McGraw-Hill.

- Grenadier, S. R. (2003). An Equilibrium Analysis of Real Estate Leases. Working Paper 9475, National Bureau of Economic Research.

- Gujarati, D. N. (2003). Basic Econometrics. Fourth Edition, Mc Graw Hill, International Edition.

- Ho, K., Rengarajan, S. & Glascock, J. (2014). An Examination of the Structure and Dynamics of Singapore's Maturing Central Area Office Market. Journal of Property Investment & Finance, 32(5), 485-504.

- Hordijk, A. & Ridder, W. (2005). Valuation Model Uniformity and Consistency in Real Estate Indices - The case of The Netherlands. Journal of Property Investment & Finance, 23(2), 165-181.

- Laia, A. N. (2007). Avaliação de Imóveis pelo Método da Cap rate ou Yield. Revista Confidencial Imobiliário, (Abril), pp. 29-30.

- León, E. M. (2003). Valoración Inmobiliaria – Estúdio y cálculo del valor de los bienes inmuebles de natureza urbana, y de determinados derechos. Dykson. Madrid.

- Ling, D. & Archer, W. (2006). Real Estate Principles: A Value Approach. McGraw-Hill, Irwin, USA.

- Lintner, J. (1965). The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets. Review of Economics and Statistics, 47(1), 13-37.

- Lusht, K.M. (2001). Real Estate Valuation: Principles and Applications. KML, State College, PA.

- Markowitz, H. (1959). Portfolio Selection: Efficient diversification of investments. New York: Wiley.

- Maroco, J. (2014). Análise Estatística com o SPSS Statistics. 6. ed. Lisboa: ReportNumber.

- Meese, R. & Wallace, N. (1993). Testing the Present Value Relation For Housing Prices: Should I Leave My House in San Francisco?. Journal of Urban Economics, 35, 245-266.

- Molina, M.-G. A. (2003). Valoración Inmobiliária. Editorial Montecorvo, S.A..

- Moreira, A. C., Tavares, F. O. & Pereira, E. T. (2014). Valoración Inmobiliaria. Aplicación do método de rendas nos municípios portugueses. Revista Galega de Economía, 23(1), 187-202.

- Mossin, J. (1966). Equilibrium in a Capital Asset Market. Econometrica, 34(4),768-783.

- Pagliari, J.L. Jr (1991). Inside the Real Estate Yield. Real Estate Review, 21(3), 48-53.

- Pestana, M. H. & Gageiro, J. N. (2014). Análise de Dados para Ciências Sociais: A Complementaridade do SPSS. Edições Sílabo, 6ª Edição Revista e aumentada, Lisboa.

- Rebelo, E. (2002). Mercado Imobiliário e Transformações Urbanas. Tese de Doutoramento em Engenharia Civil, submetida à Faculdade de Engenharia da Universidade do Porto.

- Reis, E. (2001). Estatística Multivariada Aplicada. Lisboa: Edições Sílabo.

- Scolese, D., Bergmann, D. R., da Silva, F. L., & Savoia, J. R. F. (2015). Análise de Estilo de Fundos Imobiliários no Brasil. Revista de Contabilidade e Organizações, 9(23), 24-35.

- Sharafeddine, R. I. (2015). A Cash-Flow Theory of Stock Valuation. International Journal of Finance and Accounting, 4(1), 79-107.

- Sharpe, W. F. (1964). Capital Assets Prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance, 19(3), 425-442.

- Tabner, I. T. (2007). Predicting House Prices in Perpetuity when Greed, Fear and Value Expression vie with Fundamentals. Working Paper, Department of Accounting and Finance, University of Stirling, Scotland FK9 4LA.

- Tavares, F. & Almeida, L. (2015). O setor do Imobiliário Residencial em Portugal de 2000 a 2013. E3 – Revista de Economia, Empresas e Empreendedores na CPLP, 2(2), 4-26.

- Tavares, F., Moreira, A. C. & Pereira, E. T. (2011). Método do Rendimento na Avaliação Imobiliária: uma revisão da literatura. Economia Global e Gestão, 16(2), 37-61.

- Van Gool, P., Jager, P. & Weisz, R.M. (2001). Onroerend Goed als Belegging, Stenfert Kroese, Culemborg.

- Vimpari, J., & Junnila, S. (2014). Value of Waiting–option Pricing as a Tool for Residential Real Estate Fund Divestment Management. Property Management, 32(5), 400-414.

- Wang, K. & Zhou, Y. (2000). Overbuilding: A game-theoretic approach. Real Estate Economics, 28(3), 493-522.


Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 3.0 License.

Portuguese Journal of Finance, Management and Accounting

e-ISSN: 2183-3826

 

International Networks of Indexing: GOOGLE SCHOLAR, RCAAP, REBID, DRJI